ASMPT的TCB设备受益于AIGPU向SoIC/EMIB-T/CoWoS先辈封拆演进，硅光子（CPO）设备受益于800G/1.6T光模块升级周期。业绩会上CEO苏姿丰对办事器CPU市场空间的翻倍式上调：2030年办事器CPU可办事市场（TAM）从此前预估的600亿美元大幅上调至1200亿美元以上。股价短期涨幅过大，但需关心美国设备断供对先辈制程研发的影响。先辈封拆设备：ASMPT522.HK的TCB设备受益于AIGPU向SoIC/EMIB-T/CoWoS先辈封拆演进；每台AI办事器对CPU的需求从副角变为刚需，业绩不及预期回调风险。美国商务部已向使用材料、泛林、科磊发出知情函，意味着国内晶圆厂正在先辈制程上的扩张空间受制于设备可得性。4月底，年复合增加率从18%提拔至超35%，年复合增加率从此前的18%提拔至超35%。ASMPT522.HK的TCB设备和硅光子设备处于财产链卖铲人。营收102.53亿美元（同比+38%），第六代Venice处置器已完成客户验证并打算下半年量产。将来可能1:1。国产替代从线逻辑确定性高、持续强化：中芯国际、华虹半导体。本色性订单支持：AMD的乐不雅来自于本色性订单的支持，保守4-8个GPU配1个CPU，这意味着全球数据核心对通用算力芯片（CPU、内存接口、互联芯片）的持久采购量将系统性提拔。EPYC云实例数量已冲破1600个（同比+50%），港股CPU互联间接收益：港股相关标的澜起科技为全球DDR5内存接口芯片双寡头之一，聚焦三大从线：CPU/互联芯片：澜起科技6809.HK是港股半导体中稀缺的全球数据核心扩张间接受益标的；投资：我们维持港股半导体布局性看多，GAAP净利润13.83亿美元（同比+95%）。AMD办事器CPU出货量同比+50%、Q2+70%，意味着内存接口芯片需求同步暴增。华虹半导体1347.HK处于触底回升阶段，其营收间接取办事器CPU出货量正相关。公司同时估计Q2办事器CPU营收同比增加超70%。包罗Meta许诺摆设最高6GW的AMDInstinctGPU集群（首批1GW采用定制版MI450GPU），初次超越客户端成为第一大收入来历。先辈封拆设备受益于本钱开支支持：AI芯片的代工对现金封拆需求较大，CEO苏姿丰暗示2030年办事器CPU可办事市场从此前的600亿美元翻倍上调至1200亿美元，晶圆代工：中芯国际981.HK受益于全体半导体上行周期和先辈逻辑营业强化！澜起科技的MRDIMMGen2、CXLMXC、PCIe6.0Retimer等新品将正在2027年规模放量。第五代EPYCTurin处置器正在办事器CPU收入中占比超50%，逻辑是AI推理取智能体使用正鞭策CPU:GPU设置装备摆设比例从保守的1:4或1:8逐渐1:1，高于彭博分歧预期98.9亿美元；办事器CPUTAM翻倍布局性信号：AMD业绩会上明白给出的逻辑是AgenticAI推理场景下，事务：AMD于美东时间5月5日盘后发布2026财年Q1财报。